本文摘要：2017年年底以来，国际金价步入了一波气势如虹的跨年上涨潮。在过去的一个月里，COMEX黄金总计下跌100美元/盎司左右。与此同时，内盘黄金期货也有较大幅下跌。 在总计了一定的涨幅之后，市场人士对金价未来的走势也产生了一定的分歧。美元指数12月中下旬以来持续走低，这是金价下跌的主要原因，其中外盘比内盘上涨幅度更大，这主要源自人民币倒数贬值。

2017年年底以来，国际金价步入了一波气势如虹的跨年上涨潮。在过去的一个月里，COMEX黄金总计下跌100美元/盎司左右。与此同时，内盘黄金期货也有较大幅下跌。

在总计了一定的涨幅之后，市场人士对金价未来的走势也产生了一定的分歧。美元指数12月中下旬以来持续走低，这是金价下跌的主要原因，其中外盘比内盘上涨幅度更大，这主要源自人民币倒数贬值。

招金期货黄金研究员李晓杰告诉他期货日报记者，美元指数面对的内忧外患境况，一方面是2017年12月中旬加息之后，美联储下一次加息时间最慢是2018年3月，加息的空窗期使得美元自身缺少提振的动力；另一方面是主要非美央行呈现出鹰派预期，巩固了美元的吸引力。此外，中国外管局未几乎驳斥中国将停止或减慢出售美国国债的市场传言，这对美元构成了必要冲击。

中大期货研究员黄臻则指出，近期黄金价格的声浪回落主要是基于国际原油价格的下跌与全球宏观经济前景向好。黄金有回避通胀的内在价值属性。

市场对美国因税改而有可能催升的通胀预期较脆弱，虽然税改不利于经济繁荣，但资金对未来的通胀预期更为脆弱，黄金保值功能也正在因税改而强化。华安期货首席分析师闫丰称之为，此外，比特币波动及地缘政治的潜在风险也令其市场忧虑，挂钩情绪从另一方面反对黄金价格走强。长年来看，黄金挂钩情绪及保值功能依然将承托价格的趋势下跌。

此外，值得一提的是，近几年，贵金属年初的下跌行情部分原因来自于中国春节因素，中国用作成婚、过节等的市场需求显著激增，在这种珠宝首饰市场需求回落的预期之下，贵金属价格在1月的回报率一般来说为正值，2018年某种程度也呈现出了这种季节性声浪规律，市场广泛预计1月贵金属价格将收阳。传统市场需求只是影响金价波动的一个因素，但不是主导因素，目前贵金属价格走势环绕的核心热点还是全球主要央行动态和市场实际收益率走势，前者集中体现在美元指数的展现出上，后者主要影响金融机构大类资产配备比重。李晓杰回应。对于黄金未来的价格走势，闫丰回应，从将来来看，资产的过高估值、美国财政状况的好转、通胀回落、实物黄金市场需求减少、美元回头硬、数字货币潜在暴跌风险等让黄金倍受青睐，他之后寄予厚望黄金价格下跌趋势。

1月总体金价仍处在一个多头氛围之中，后市有可能会冲击2017年9月高点1357.5美元/盎司，甚至2016年7月高点1375.15美元/盎司。李晓杰称之为，从持仓成交价看，依旧是多头主动拉涨，没经常出现相当大的消息传递修正，获利盘随时有可能利用消息面平仓真相大白，不建议在当前方位之后平多，操作者上偏向于消息传递后再行轻仓吸筹。从中期看作，这波月度涨势会仍然持续，预计在一季度中下旬市场氛围可能会因为再次抹黑美联储加息而挽回。

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